網通社評論 2024年第一季度轉瞬即逝，進入第二季，各行各業的大事小情，依然看點不斷。

汽車圈外，美聯儲降息預期降溫，中國足協所有中層干部集體“下課”，樓市政策繼續松動，《推動消費品以舊換新行動方案》如火如荼，國內旅游市場強勁復蘇，國內奢侈品“賣不動了”......

汽車圈內，高合與阿維塔傳出了緋聞，智己L6發布會引小米汽車連夜“奪命三連CUE”，特斯拉和理想都在裁員，二線豪華雷克薩斯又支棱起來，北京車展突現“紅綠走秀”，國內汽車金融政策放寬，以及新能源汽車零售滲透率首次突破50%......

在擁有北京車展以及新能源滲透率首破50%的4月，反應國內真實汽車消費的上險量數據似乎并沒有預料之中那么理想。

根據國家金融監督管理總局數據，4月，全國乘用車上險量達到155萬輛，同比下降3.8%，環比下降0.3%。其中新能源車為67.3萬輛，占比達到43.4%；燃油車為87.7萬輛，占比達到56.6%。

雖然4月的整體態勢與3月相當，但在各車企新車不斷、“卷價格”愈演愈烈的背景下，新車上險量同比、環比均出現了下降。

從1-4月國內乘用車新車上險量來看，春節效應使1月和2月的上險量呈現一高一低，而3月和4月則恢復到了正常水平。

值得關注的是，在月同比方面，國內新車上險量已經連續第三個月出現同比下降，這是否意味著，今年的國內汽車市場真的“不行了”？

作為中國經濟支柱之一的產業，汽車行業的發展、汽車銷量的增速，并不能用單一視角觀察。

結合宏觀經濟來看，4月國內車市“雙降”，并非老百姓不買車了，而是整體經濟形勢仍處于后疫情時代的復蘇階段。

4月國內經濟數據繼續呈現分化態勢，內需與供給背離仍在擴大。內需疲軟，既有內需仍然疲軟的因素，也有假期錯位以及政策節奏的影響；供給擴大，則主要體現在工業生產偏強，這與4月出口增速轉正趨勢一致，反映出在內需仍有待提升的情況下，外需相對偏強。

據國家統計局數據 4月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點；環比上漲0.1%，上月為下降1.0%?？鄢称泛湍茉磧r格后的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。1-4月份，全國居民消費價格同比上漲0.1%。

作為參考，在疫情之前的2019年4月，全國居民消費價格同比上漲2.5%。

以此來看，雖然居民消費需求正在持續恢復，但整體購買力距此前仍有較大提升空間。這其中，一方面是居民消費觀發生了變化，另一方面，五一假期集中在五月，假期消費的釋放沒有體現在4月數據中。

從消費結構來看，4月出現同比下降的金銀珠寶、服裝鞋帽、化妝品等商品，均是和線下場景相關的消費。

此外，政策節奏對部分耐用品消費、大宗消費也有影響。例如4月降幅最大的品類汽車的“以舊換新政策”即將出臺，造成消費者在4月時對汽車購買持觀望態度；房地產政策以及相關金融政策持續性釋放，傳導至企業端和消費者端仍需一段時間，其效果非單月所能展現。

4月，全國規模以上工業增加值同比增長6.7%，比上月加快2.2個百分點；環比增長0.97%。分三大門類看，采礦業增加值同比增長2.0%，制造業增長7.5%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長5.8%。裝備制造業增加值增長9.9%，比上月加快3.9個百分點；高技術制造業增加值增長11.3%，加快3.7個百分點。

細分行業中，4月汽車制造業、計算機通訊電子同比分別為16.3%、15.6%（3月分別為9.4%、10.6%），增速和改善幅度較高。

4月工業制造業走強，主要受出口拉動，除了前期同比轉正的海關出口數據，4月規模以上工業企業出口交貨值同比+7.3%（3月為+1.4%）。

在作為經濟先行指標的社融數據方面，根據央行發布的2024年4月份金融統計數據和社會融資數據，4月新增社融-1987億元，同比少增1.42萬億元。同期，人民幣貸款中住戶貸款減少5166億元，其中，短期貸款減少3518億元，中長期貸款減少1666億元。

需要關注的是，這是新增社融自2005年11月以來首次轉負，其中，政府債、企業債和未貼現銀行承兌匯票成為4月社融的主要拖累項。

融資需求放緩，帶動貨幣供應量減速。4月末，M2余額301.19萬億元，同比增長7.2%。M1余額66.01萬億元，同比下降1.4%。M1同比轉負，M2同比下滑至歷史低位。

東方金誠首席宏觀分析師王青團隊分析，4月社融數據大幅不及上年同期，除因投向實體經濟的人民幣貸款同比少增1125億元以外，還受到政府債券融資、企業債券融資、表外票據融資和股票融資等分項拖累。

中金公司銀行業分析團隊指出，社融新增轉負在于，弱需求疊加發債“空窗期”。社融的主要拖累來自于政府債券和表外票據，其中政府債券凈減少984億元，主要由于地方專項債發行較慢；未貼現銀行承兌匯票負增長4486億元，主要由于表內票據貼現沖量下，表內外票據“此消彼長”；社融中企業債券同比少增2447億元，主要由于城投化債背景下新增融資受限。

目前國內整體經濟形勢雖然短期承壓，但整體處于向好態勢。

在相繼推出《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》等各類利好政策的同時，中央及地方政府還在不斷推動加大財稅、金融等相關政策的支持，并堅持市場為主、政府引導的方針政策。

如此，中國經濟或將在政策的推動下，再次回到高速增長態勢。

而作為大宗消費之一的汽車消費，勢必也將隨中國整體經濟發展，走出短期抑、長期揚的發展周期。